海通國際首席經濟學家張憶東團隊發表最新策略報告指出，美伊預計6月19日在瑞士簽署協議、重新開放霍爾木茲海峽，將令困擾全球市場的「夏日寒風」降級，由潛在的中級調整風險，轉為超級牛市的震盪，並為AI主線行情擴散創造條件。

報告認為，霍爾木茲海峽困局是今輪「夏日寒風」的核心源頭，通過影響油價及通脹預期，最終衝擊全球資產定價之錨——美債10年期息率。數據顯示，5月初至6月上旬，科創50指數最大回撤達15.8%，恒生科技指數回撤10.4%，納斯達克及費城半導體指數分別回撤7.1%及12.3%，調整集中於前期漲幅較大、交易擁擠的科技成長方向。

報告指，美伊協議雖被視為各取所需的諒解備忘錄，但重新開放海峽防止通脹超預期上行，降低年內加息風險。報告預期，短期全球風險偏好將獲提振，AI主線行情率先修復、強者更強；6月下旬海外流動性亦有望迎來階段性改善。中國方面，5月M2同比增長8.6%，宏觀流動性整體寬鬆，低利率環境延續，但社會財富向股市配置的趨勢仍待顯現。

不過，團隊提醒AI牛市在短期反彈後，將呈現高波動性，7月仍有擾動。中期而言，美債長端利率不排除進一步上行風險，主要源於高位油價的傳導效應、美國經濟韌性及聯邦債務供給壓力。

投資策略上，團隊建議順應AI牛市的高波動，精選硬核資產，逢低布局AI核心主線的高景氣短缺資產（光模塊、存儲、PCB、半導體設備等），以及資源、能源、出海產業鏈（有色、化工、航運）及「含AI量」高的券商。報告認為，隨着美債長端利率上行衝擊緩解，秋季行情將呈現更多元化，AI主線有望從「最強成長」，向業績與估值性價比更高的景氣資產擴散，為秋季行情蓄力。