半導體研究機構SemiAnalysis發表報告，指正推進上市的中國存儲芯片巨頭長鑫存儲（CXMT）估值被顯著低估，觸發A股半導體板塊全線走強，市場情緒升溫。

報告指出，長鑫存儲IPO估值，僅相當於今年上半年母公司盈利約1.8倍，認為定價「明顯偏低」，難以反映公司當前盈利能力、行業地位及未來擴產潛力。報告預計，受惠於全球DRAM價格持續上漲及新增產能釋放，長鑫存儲全年營收有望突破500億美元，較去年約86億美元實現數倍增長，有望躋身全球第3大DRAM供應商行列。

長鑫存儲產能擴張步伐驚人。報告預計，到2026年底公司月產能將達到約35萬片12英寸等效晶圓，僅略低於美光預計的38.5萬片；2027年底將增至約42萬片，2028年底進一步提升至50萬片。屆時公司全球DRAM產能份額有望從去年約11%，提升至17%左右。未來3年每年新增產能規模甚至超過多數海外競爭對手。

SemiAnalysis認為，即使長鑫存儲大規模擴產，全球DRAM市場仍將維持供不應求格局。受AI服務器、高性能計算及雲計算基建需求持續推動，2026年全球DRAM市場仍將面臨高個位數供應缺口，2027年缺口甚至可能擴大至低至中雙位數水平，行業景氣周期有望持續至2028年前後。

長鑫存儲計劃募集約295億元人民幣，其中約205億元將投向晶圓生產線建設及DRAM技術升級，約90億元用於下一代DRAM技術研發。公司2025年實現營收約86億美元，按年增長156%，並首次實現年度盈利；今年首季度營收已達73億美元，接近去年全年水平。