人民銀行今日推出公開市場新工具「隔夜逆回購操作利率」，開展3000億元隔夜逆回購操作，據報利率為1.25厘，較政策利率7天期逆回購利率低15個基點，被市場認為是變相減息。不過，上海商業銀行研究部主管林俊泓認為，人行的核心目標並非大幅調整息口，而是維持利率大致穩定，同時以接近市場利率的方式提升市場交投活躍度。

林俊泓指出，新工具選擇在季結前一日推出，反映當局不單是要建立一個政策指導利率，更希望透過隔夜逆回購利率發揮穩定資金面、平抑季節性需求波動的作用。他認為，若人行真要把隔夜逆回購提升為更具指標性的利率工具，理應會在操作安排與公告表述上給予更明確的政策信號，但目前當局並未釋出這種意圖。而隔夜逆回購利率設得相對較低，亦顯示人行不希望在半年結、季結等特殊時點，令短期利率與7天期逆回購利率相差過大，避免市場資金面出現不必要的劇烈波動。

至於目前應該看哪個利率作為人行政策風向標，林俊泓認為，短中期而言，7天期逆回購利率仍然是首要政策工具，地位暫時無變化。他解釋，雖然其他主要央行的政策利率多以隔夜利率為核心，但內地市場情況不同，7天期逆回購市場交投量較大，而且多項量化分析顯示，部分長期利率對7天期逆回購利率的敏感度，甚至高於隔夜逆回購利率。不過，他亦指出，隔夜逆回購的重要性較以往有所提升，尤其相較14天等其他政策工具，市場關注度可能更高。